Ciudad de México ► Al cierre de 2025, la deuda de las entidades subnacionales —estados y municipios— alcanzó 717,898.6 millones de pesos, según el registro oficial de la Secretaría de Hacienda y Crédito Público. De ese total, 686,519 millones corresponden únicamente a obligaciones de los estados y sus entes públicos, sin incluir a los municipios, lo que sitúa a las administraciones estatales como el principal componente del pasivo local reportado el año pasado.
La mayor parte del financiamiento contratado por las entidades proviene de la banca privada, con 360,417 millones adeudados a bancos comerciales, mientras que la banca de desarrollo concentra 266,563 millones. Las emisiones bursátiles representaron 49,724 millones y otras fuentes sumaron 9,815 millones, lo que muestra una diversificación de instrumentos pero una clara dependencia del crédito bancario tradicional para cubrir necesidades de gasto e inversión.
En términos relativos, la deuda subnacional equivalió a 53.1 por ciento del monto de las participaciones federales —recursos de libre disposición transferidos por la Federación—, porcentaje que representa el nivel más bajo desde 2008, año en que la crisis financiera internacional disparó el endeudamiento local. La Secretaría de Hacienda reportó que, en conjunto, las entidades mantienen un “endeudamiento sostenible” y que su sistema de alertas monitorea especialmente las obligaciones cuyo pago depende de participaciones federales.
No obstante, el análisis por entidad muestra focos de atención: Coahuila, Chihuahua, Durango, Nuevo León y Sonora están bajo observación por el pago de intereses vinculados a participaciones, y Guerrero presenta una alerta media por obligaciones a corto plazo. Especialistas en finanzas públicas advierten que el aumento en el costo del crédito y la presión sobre las participaciones obligan a los gobiernos locales a ajustar calendarios de pago, priorizar gasto productivo y explorar opciones de refinanciamiento para evitar que tensiones de liquidez se traduzcan en riesgos fiscales más amplios. ■
